中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 一半的“异类”反击了。基金经理做了什么？ 2025年11月05日 07:20 来源：安全日报 记者 方晨晨 今年以来，A股市场企稳回升，结构性机会明显。上证指数一度突破4000点。不少身价“跳水”的公募基金也出现反弹。截至11月4日，净值1元以下的“跳水基金”数量自年初以来已下降50%以上。如果从更长远的角度来看，一些曾经的“跳水基金”不仅经受住了市场波动的考验，而且还取得了优异的中长期投资回报。接受采访的公募机构人士表示，短期净值波动可能会影响公司的业绩。不能决定产品的长期价值，持续稳定的运营才是跨越周期的关键。随着公募基金行业的改革和竞争进入“深水区”，基金管理人面临着从理念到能力的全面升级。各类公募机构正在全力夯实投研体系，提高投资效率，着力培育关键壁垒，以顽强的力量接受市场和投资者的考验。 “跳水资金”数量萎缩超过50%。基金产品中，主动股票型基金净值“跳水”的现象尤其令人担忧。这类基金的基金管理人可以通过选股、择时、调整仓位等一系列灵活操作来应对市场波动，创造超额收益，理论上对净值有更强的“控制力”。正因为如此，一旦一个人的净资产主动型股票基金“跳水”后，将面临投资者更加严厉的审视和质疑。今年以来，“跳水基地”数量大幅减少。航信数据显示，截至11月4日，“跳水基金”数量为1447只，较年初的3219只减少55%。其中，净值“跳水”的主动股票型基金从年初的1870只缩水至909只。晨星（中国）基金中心高级分析师李一鸣对《证券日报》记者表示：“今年以来，A股市场持续精选，带动了基金净值的上涨。一些基金的净值出现了价值，一只成立不到一年的混合型基金在三季报中提到，分红资产今年以来未曾受到质疑的基金长期分红前景达到1.15元 据说，“潜基”现象在国内比较常见市场波动。投资者应深入分析其背后原因，及时决定是否继续持有或调整投资组合。因为今年年初，实现净值增长的主动股票型基金占比整体上升，从去年同期的近70%跃升至98%以上。随着A股市场结构性格局的深化，基金经理凭借对人工智能、创新医药等关键话题的精准把握。部分基金年内净值增速超过50%甚至100%。长期来看，“跳水基地”和“跳水基地”净值复苏情况以及投资者信心也值得检查。拥有6年投资经验的文女士告诉记者：“之前基金‘跳水’，我担心短期波动只会让我的问题增多，所以我不得不改变自己的投资思维和行为。”基金之所以能红，一方面是公募基金的“长期投资”。对于服务实体经济和国家战略，促进资本市场改革发展稳定，满足居民财富管理需求尤为重要。中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2025年9月末，公募基金资产净值总额将达到36.74万亿元。规模持续增长的背后，公募基金也面临着加强投研能力、提高投资者回报、增强投资者信心等重要问题。受访机构普遍表示“净值是基金经理的生命线”。在公募基金行业改革渐进的同时，对于公募机构来说，投研能力是其生存之本。做实做实的投资研究成为竞标的关键迎接净值“跳水”，创造长期稳定回报，赢得投资者信任。今年5月，证监会发布《促进公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），实行长周期考核机制，被认为是实现行业生态转型的主要支点。在长期评估框架下，基金管理人可以不再担心短期业绩，更从容地执行自己的投资理念，深入分析基本面，挖掘具有长期增长潜力的优质资产。事实上，如果延长观察期，你会发现，一些曾经身价“跳水”的基金不仅在波动的市场中站稳了脚跟，而且还取得了优异的长期回报。例如，数据显示，近三年来，东吴新趋势价值线混合、华商润丰混合等149只主动股票型基金年化收益率超过20%。 “一个可复制、胜率较高的投资策略体系至关重要。”东吴基金股权投资总监刘元海告诉《证券日报》记者。我的主要投资策略是行业趋势投资，即寻找符合时代发展、有行业主要趋势的行业作为主要研究对象。当市场发生变化时，具有重大行业趋势的行业也可以进行调整。不过，待市场企稳反弹后，其业绩回调甚至超预期的可能性更大。华商基金多元资产投资部助理总经理胡忠元表示：《证券日报》介绍：“我的投资体系是基于中观行业比较，对于行业选择我没有明确的偏好”。主观性价比和行业趋势是主要判断标准。个股选择降低alpha（超额收益），注重链上各环节龙头的平衡。“配置。”净值的“掌控”取决于投研的水平。尽管基金管理人的投资风格各有不同，但严格的“投资策略”和成熟的“投资体系”是产品在这些“市场周期”中实现稳定增长的基础，并最终决定其对网投的“掌控力”。引导公募基金加快投研体系建设，从“规模战”转向“质量战”。目前，A股上市公司超过5000家，覆盖多个行业赛道，单个基金管理人很难完成对整个市场的深入研究。系统可以有效地弥合个人能力的界限，为基金经理提供了一个止步之地专注于关键决策，从而提高业绩的长期稳定性。此外，投资者的需求也在不断增加，对准确匹配风险偏好和目标的要求更高。这些多样化的需求需要多领域覆盖的投研体系的支持。 ”李一鸣说道。 刘元海表示：“东吴基金致力于发展投研一体化。通过组建学习型组织，投资研究者可以共享研究成果，取长补短。决策过程共同提高投资决策的胜率。基金管理人还将根据团队的研究结果，不断优化投资组合并及时修正。偏见，尽量避免因对行业或个股的误解而带来的投资风险。目前，公募基金行业正悄然从“前台”的宣传营销竞争走向离子以“幕后”投资研究力量。各公募基金积极优化并指出投研体系产生重大障碍，力争在资管“深水区”的竞争中占据优势。流动性、基本面、风险偏好和估值，A股市场仍然具备健康上涨的基础。 （编辑：何鑫）